В современных условиях развития мировой экономики происходит усиление финансовой глобализации, которая характеризуется активным ростом и дерегулированием финансовых рынков, стремительным развитием новых финансовых инструментов, масштабным движением как прямых, так и портфельных инвестиций. В результате происходит расширение сферы влияния иностранного капитала, что неизбежно влечет за собой формирование новой мировой финансовой архитектоники в контексте изменения роли и значения мировых финансовых центров в условиях глобальной неопределенности и интеграции.
Существует огромное множество определений, относящихся к мировому финансовому центру (МФЦ), региональному финансовому центру и т.д. (табл. 1). При этом один и тот же финансовый центр может обладать признаками нескольких категорий.
Таблица 1
Определения термина «международный финансовый центр»
| Источник | Определение международного финансового центра |
| Британская компания Z/Yen Group Limited | Международный финансовый центр осуществляет координацию деятельности участников финансового сектора при заключении международных сделок в определенной части света. |
| Kaufman G.G. Emerging economies and International
Financial Centers. Loyola University Chicago and Federal Reserve Bank of Chicago, 2000 |
Общие условия, наличие которых позволяет позиционировать город в качестве крупного участника на международных финансовых рынках для совершения международных сделок с активами. |
| Datuk Seri Panglima Andrew L.T. Sheng. The Development of Global Financial Centres. Johor Bahru, University of Malaya, Thursday. May 18, 2006 | Пространство, где финансовые институты различной юрисдикции сходятся для осуществления финансового посредничества международного масштаба. |
| М.Кастельс «Информационный город: информационные технологии, экономические преобразования и процесс формирования городских регионов», 1989; «Становление сетевого общества», 1996 | Крупные экономические и финансовые центры, как ключевые элементы глобальной системы потоков информации, инноваций, капитала, людей, товаров и символов. |
Для разграничения этих понятий британская компания Z/Yen Group Limited [1] были введены следующие термины:
- глобальный финансовый центр — представляет собой значительную концентрацию финансовых институтов, выступающих как связующие звенья между участниками финансовой сферы мирового, национального и регионального уровня;
- международный финансовый центр осуществляет координацию деятельности участников финансового сектора при заключении международных сделок в определенной части света;
- специализированный финансовый центр — является признанным мировым лидером в определенной сфере финансового рынка: банковской сфере, страховании и т.д.;
- национальный финансовый центр — проводит торговые операции, в том числе международные, в объеме, соизмеримом с совокупными финансовыми показателями страны, где расположен финансовый центр;
- региональный финансовый центр — проводит торговые операции регионального масштаба в пределах одной страны.
Также общепринятой является классификация МФЦ по принципу историко-экономического развития на:
— «старые» центры, чье становление было обусловлено рядом исторических и геополитических причин (Лондон, Нью-Йорк, Токио);
— «новые» центры, чье развитие началось сравнительно недавно и чей рост основан преимущественно на искусственном создании условий для стимулирования местной экономики (Сингапур, Гонконг, Дубай) [3].
Более полная классификация МФЦ может быть представлена в следующем виде:
- по Дж.Фридманну (J.Friedmann) (финансовые центры высшего эшелона; многонациональные финансовые центры; важные национальные центры или первичные и вторичные финансовые центры) [5];
- с учетом значимости города на рынке (глобальный, международный, специализированный, национальный, региональный);
- по Г.Риду (H.Reed) (глобальные и международные финансовые центры первого и второго порядка) [7];
- по критерию субординации, или системной роли в глобальной финансовой системе (глобальные финансовые центры — системообразующие, глобальные оффшоры, нишевые оффшорные центры — продукты глобальных центров, находящиеся в их полном подчинении, промежуточные, или оншорно-оффшорные центры);
- по Н.Трифту (N.Thrift) на основе детального анализа размещения главных штаб-квартир ТНК, их отраслевых и региональных офисов (глобальные, зональные и региональные центры) [10];
- с учетом особенностей функционирования («тихая гавань», «транспортный узел», «административный узел», «налоговый рай»);
- по статусу валюты, эмитируемой тем или иным финансовым центром (центры-эмитенты глобальных денег, центры-эмитенты региональных денег, центры-не-эмитенты (к ним относятся все нишевые оффшорные центры), которые, не имея собственной валюты, совершают операции в глобальной и, реже, в региональной валютах);
- с учетом специализации финансовых центров (центр международного синдицированного кредитования, рынок евровалют, рынок фьючерсных и опционных сделок и т.д.) [1].
Следует отметить, что интерес к исследованиям глобальных городов возрастает и к настоящему времени сложился целый ряд научных школ в разных странах мира по изучению этого явления. Формирование теории мировых городов началось с П.Геддеса (P.Geddes), который в работе «Эволюция городов», опубликованной в 1915 г., впервые ввел категорию «мировой город». Его последователями стали П.Холл (P.Hall) (научная работа «Мировые города», 1966), Г.Рид (H.Reed) («Гегемония интернациональных финансовых центров», 1981), Дж.Фридманн (J.Friedmann) («Гипотеза возникновения глобальных городов», 1986), С.Сассен (S.Sassen) («Глобальный город: Нью-Йорк, Лондон, Токио», 1991), М.Кастельс (M.Castels) («Становление сетевого общества», 1996), А.Скотт (A.Scott)) («Регионы в мировой экономике», 1997), а также труды П.Тейлора (P.Taylor), К.Аббота (C.Abbott), П.Маркузе (P.Marcuse) и других.
Глобализация рынков финансовых услуг, сопровождающаяся концентрацией участников и операций, способствует интенсивному росту и консолидации мировых финансовых центров. На долю трех городов — Лондона, Нью-Йорка и Токио — приходится более 1/3 мировых титулов собственности, находящейся в управлении институциональных инвесторов, и более половины объема операций валютных бирж мира [1].
Сегодня наблюдается острая конкуренция между мировыми финансовыми центрами, которая ведется по трем направлениям:
- за последние годы целый ряд территорий осознал собственное значение в мировой финансовой системе и возможность построения финансового центра на собственной территории;
- существенно снижены торговые и протекционистские барьеры на мировую торговлю, что способствует перераспределению финансовых потоков;
- большинство традиционных финансовых центров осознали значительный рост конкуренции, и уже разрабатывают собственные стратегии позиционирования в новых условиях.
Так, в конце 80-х годов Япония могла ослабить лидирующие позиции США в мировом хозяйстве. На ее долю приходилось 40% капитализации мировых фондовых рынков, а на долю США — 30%. Однако в конце 90-х годов доля США возросла до 50%, а Японии — снизилась до 10% [3]. В XXI веке положение вновь стало меняться в связи с неравномерным падением курса акций на фондовых биржах. Аналогично менялось соотношение сил Токио и Нью-Йорка в области предоставления международных займов.
Для того, чтобы конкурировать на равных с мировыми финансовыми центрами необходимо подготовить высокопрофессиональные кадры для управления ключевыми элементами финансовой инфраструктуры, а также разработать новые финансовые технологии, новые методы законодательного регулирования деятельности финансового сектора, совершенствовать приемы и методы законотворческой деятельности, развивать равноправное партнерство между бизнесом и государственным сектором.
При этом форма и степень интеграции потенциального мирового финансового центра в мировую экономику, его функции в рамках нового международного разделения труда имеют решающее значение для любых изменений внутренних городских структур. Ведущие города во всем мире используются глобальным капиталом как «основные узлы» пространственной организации производства и сбыта. Функции контроля и управления мировой экономикой в глобальных городах получают непосредственное отражение в структуре и динамике городской экономики, занятости населения. Мировые города служат главными центрами концентрации и накопления международного капитала, что привлекает большое число внутренних и международных мигрантов, а также приводит к росту социальных издержек темпами, превышающими фискальные возможности государства [5].
Географическая структура международного финансового рынка отражает перемещения капитала между отдельными странами, группами стран и регионами через международные финансовые центры. При этом международный финансовый рынок рассматривается как интегрированная рыночная система с очень сильными связями между различными секторами. Эти связи проявляются в способности банков и других участников перемещать денежные средства из одного валютного сектора в другой посредством обменных операций. Дополнительные связующие каналы соединяют местные денежные рынки с рынком евровалют. Благодаря этому заемщики и кредиторы пользуются большей гибкостью и свободой, принимая участие в операциях международного денежного рынка по более реальной цене. Специалисты выделяют 13 финансовых центров. Лучшими из них являются Лондон и Нью-Йорк. Также к ним относят Гонконг – специальный административный регион (САР), Сингапур, Швейцарию (Цюрих, Женева), Германию (Франкфурт), США (Чикаго), Японию (Токио) и Австралию (Сидней). Наибольшее количество иностранных банков и их филиалов размещено в Лондоне — 600. К тому же в Лондоне регистрируется наибольшая доля транснациональных банковских операций — около 14%. В результате анализа географической структуры международного рынка установлено, что наиболее развитые финансовые центры базируются в Гонконге, США, Великобритании, Сингапуре и Австралии [9].
В рамках исследований экспертами Всемирного банка и Организации Объединенных Наций учитывалось более 60 факторов при расчете индекса глобальных финансовых центров (GFCI, Global Financial Centres Index). Формирование индекса GFCI происходит на основе как финансовых показателей, так и с учетом таких критериев, как, например, экономическая свобода, уровень коррупции в стране, степень легкости создания новых предприятий, стоимость коммерческой недвижимости, качество экспертных услуг, гибкость рынка труда. Так, по расчетам индекса GFCI 18 наиболее привлекательным мировым финансовым центром остается Лондон, в тройку лидеров входят также Нью-Йорк и Гонконг (табл. 2) [8].
Таблица 2
Топ 10 мировых финансовых центров по индексу GFCI 18 и GFCI 17
(2014-2015 гг.) [8]
| МФЦ |
GFCI 18 |
GFCI 17 |
||
|
Позиция |
Рейтинг | Позиция |
Рейтинг |
|
| Лондон | 1 | 796 | 2 | 784 |
| Нью-Йорк | 2 | 788 | 1 | 785 |
| Гонконг | 3 | 755 | 3 | 758 |
| Сингапур | 4 | 750 | 4 | 754 |
| Токио | 5 | 725 | 5 | 722 |
| Сеул | 6 | 724 | 7 | 718 |
| Цюрих | 7 | 715 | 6 | 719 |
| Торонто | 8 | 711 | 11 | 704 |
| Сан-Фанциско | 9 | 714 | 8 | 708 |
| Вашингтон | 10 | 712 | 12 | 703 |
Также среди 30 ведущих мировых финансовых центров следует отметить такие как, Чикаго, Монреаль, Доха, Шанхай, Франкфурт, Ванкувер, Дубаи, Женева, Бостон, а также новые центры – Осака и Вена, которые в 2014 году находились в рейтинге ниже и занимали соответственно 31 и 35 места [8].
Таким образом, формирование международных финансовых центров явилось следствием интернационализации экономических процессов, дальнейшей концентрации финансового капитала на современном этапе развития мирового хозяйства. При этом поддержанию конкурентных позиций ведущих финансовых центров способствует реализация ими кластерной политики в контексте формирования мировой финансовой кластерной архитектуры в посткризисных условиях. В контексте рассмотрения теоретического и прикладного аспектов трансформации современного императива развития финансовых центров в перспективе процесс формирования многополярной финансовой архитектуры будет способствовать смене лидеров и появлению новых мировых финансовых центров.
Список библиографических ссылок:
- Перспективы создания международного финансового центра в Российской Федерации / Дробышевский С.М., Худько Е.В., Великова Е.Е. – М.: Институт Гайдара, 2010. – 108 с.
- Официальный сайт World Bank. [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
- Сахаров А.А. Международные финансовые центры / А.Сахаров // Методический журнал “Регламентация банковских операций. Документы и комментарии” 2009/2. [Электронный ресурс]. Режим доступа:
- Eichengreen B. Toward a New International Financial Architecture, A Practical Post-Asia Agenda / Eichengreen B. — Washington, Institute for International Economics, 2005.
- Friedmann J. The World City Hypothesis / Friedmann J. // Development and Change. № 4. P. 12-50.
- Kose, M. Financial Integration Macroeconomic Volatility / Kose, M. Ayhan, Eswar S. Prasad, and Marco E. Terrones. IMF Staff Papers. Vol. 50. 2003, p. 119-142.
- Reed H. Financial centre hegemony, interest rates and the global political economy // International Banking and Financial Centres. London, 1989. P. 247-268.
- The Global Financial Centers Index, 2015 [Электронный ресурс] // Режим доступа: https://www.longfinance.net/images/GFCI18_23Sep2015.pdf
- The Global financial development report 2015-2016: long-term finance (English) [Электронный ресурс] // Режим доступа:
- Thrift N. The Geography of International Economic Disorder / Thrift N. // A World in Crisis? Geographical Perspectives. Oxford, 1989. P. 16-78.[schema type=»book» name=»ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ И ПРИКЛАДНОЙ АСПЕКТЫ ТРАНСФОРМАЦИИ СОВРЕМЕННОГО ИМПЕРАТИВА РАЗВИТИЯ МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ ЦЕНТРОВ» description=»В статье рассмотрены теоретико-методологические и научно-практические аспекты формирования и развития мировых финансовых центров в современных условиях. Определены направления конкуренции между мировыми финансовыми центрами и факторы интеграции потенциального мирового финансового центра в мировую экономику.» author=»Медведкина Евгения Александровна, Медведкин Тарас Сергеевич» publisher=»БАСАРАНОВИЧ ЕКАТЕРИНА» pubdate=»2016-12-28″ edition=»euroasia-science.ru_26-27.02.2016_2(23)» ebook=»yes» ]